农林牧渔:*策行情过半 以精选个股为主
2月份海外大宗原粮价格上涨，国内市场下跌
2月美元指数反弹犹豫不决，原油和股市反弹带动大宗原粮期货价格走强，CBOT大豆、CBOT玉米、CBOT小麦分别上涨4.05%、6.03%、6.86%，CBOT糙米下跌5.42%。国内市场受春节假期影响，交投清淡，主要期货品种以下跌为主，连豆1号、大连玉米、郑州硬麦和郑州早籼稻分别下挫3.94%、3.12%、1.35%、0.40%．
.食糖和棉花表现迥异，国际糖价或已见顶
在基本面未出现任何改变情况下，2月份NYBOT11#原糖主力合约价格大跌19.3%，CSCE11#原糖现货下跌18.3%，国内糖价受云南旱情支撑，郑州白糖期货价格上涨7.51%，现货价格上涨7.21%。国际投资者借08/09榨季食糖产量下降对食糖价格进行了疯狂炒作，而2月份的大幅回调或许意味着本轮炒作即将寿终正寝，投资者对国内糖价走势应保持理性。2月NYBOT棉花价格大涨19.46%，中国国内需求复苏，下半年新棉上市前国内棉花可能出现供不应求局面，将成为市场炒作棉花价格的理由，建议关注新农开发和新赛股份。
.继续建议投资者关注苹果汁出口行业可能的反转
NYBOT橙汁期货价格2月上涨5.55%，一年涨幅达到106.54%，国内1月份苹果汁出口量价齐跌，依然在底部徘徊，不过由于橙汁与苹果汁价格扩大，我们建议投资者积极关注苹果汁行业的反转机会。此外，1月份国内番茄酱出口量超出预期，低价替代效应或已体现，期待行业出口“先量后价”的机会。
.农业板块投资策略以精选个股为主
我们分析了历年中央一号文出台前后农业板块与上证指数的相对收益表现，认为农业板块的*策行情走势已经过半，未来2-3个月农业板块将会逐步走弱，未来半年跑输大盘的可能性比较大，因此农业板块投资策略将以精选个股为主。投资策略通过三条主线展开，一是关注业绩增长明确且有较大可能超预期的公司，如登海种业、獐子岛等，二是关注行业运行或公司经营出现反转的行业公司，如番茄酱和果汁出口加工行业、家禽养殖行业等，相关上市公司包括国投中鲁、新中基、中粮屯河、民和股份和圣农发展等；三是关注生猪产业链上的机会，短期内由于“肉—猪”价差保持高位，建议关注顺鑫农业，未来随着生猪补栏，饲料子行业将显现交易性机会。